漱玉平民大藥房過會,山東省藥店龍頭,阿里健康登上市前末班車

作者 | Leo

來源 | 格隆匯新股

2020年12月15日,漱玉平民大藥房上市委會議通過。公司是山東省醫藥零售連鎖行業的龍頭企業,成立于2002年5月18日,是山東省第一家平價藥房,主要經營中西成藥、中藥飲片、保健食品、醫療器械、孕嬰用品、生活便利品、個人護理品、家庭清潔用品、食品、小百貨等。

立足醫藥大省山東,龍頭地位突出

山東省的常住人口10070.21萬人,在全國所有省份人口數量中排名第二。人口大省自然是醫藥消費大省,為漱玉平民大藥房提供了龐大的消費市場。

作為連鎖藥店,營銷網絡無疑是核心競爭力。截至2020年6月30日,公司營銷網絡已經覆蓋山東省15個地市,合計擁有1,744家直營連鎖門店,其中1,445家門店擁有醫保定點資格。這個數據在行業內名列前茅。

由廣州中康資訊股份有限公司和《第一藥店》報共同主辦的歷年中國藥品零售產業信息發布會上,公司在2019-2020年區域連鎖綜合競爭力排名第1位。另外,由南方醫藥經濟研究所指導、《21世紀藥店》報主辦的中國連鎖藥店百強系列榜單評選,公司排名“2019-2020年度中國連鎖藥店綜合實力百強榜”第7位。

2017-2019年及2020年上半年,公司分別實現營收24.83億元,28.88億元和34.67億元,凈利分別為1.18億元,1.13億元和1.11億元。近三年業績相對穩定,稍有下降。

零售業務是公司最主要的營收來源,常年占據九成以上,2017-2019年及2020年上半年公司零售業占總營業收入比例分別為95.58%、94.59%、91.53%以及90.46%,呈現逐年下降的趨勢,公司業務在走向多元。

受多項處罰,經營合規性堪憂

據了解,報告期內公司存在多起違法違規行為及受到處罰的情況。公司及子公司涉及行政處罰89起,合計處罰金額31.60萬元。其中單筆處罰金額大于1萬元(含)以上的共計5起,合計處罰金額19.61萬元;單筆處罰金額為1萬元以下的共計84起,合計處罰金額11.99萬元。

這種情況在2020年也并沒有好轉,2020年7-8月,公司再次受到1起行政處罰,處罰金額為22.79萬元。同時,公司過往受到的處罰包含通過違規渠道銷售處方藥和高價出售口罩等問題,公司合規意識和社會責任感堪憂。

雖然這些處罰均未構成重大違法違規行為,但公司在今后的業務經營活動中因經營不規范或不能及時執行相關法律法規的規定,仍存在被主管部門認定為構成違法違規行為或受到行政處罰的風險,對公司經營活動將會產生一定的影響。

并且,公司還存在部分租賃物業備案手續不完整的問題,存在房屋主管部門對公司進行處罰的風險。

獲阿里健康注資

漱玉平民大藥房在山東省具有突出的龍頭地位,營業收入及利潤相對穩定,也展現出正向多元化發展壯大的趨勢。據招股書披露,漱玉平民大藥房最后一次增資,股東大會同意將注冊資本增加至36,480.00萬元。

新增的注冊資本3,408.00萬元由阿里健康科技(中國)以45,440.00萬元認繳,全部為貨幣出資。本次增資后,阿里健康持有漱玉平民9.34%股權,據此估算公司估值達到了約48.65億元人民幣。阿里健康持股是個值得關注的看點。

未來,若漱玉平民大藥房成功上市,將成為第六家民營上市連鎖藥店,在市場上也算是較為稀缺的標的。上市后公司股價會有什么樣的表現,曾經的違規及處罰是否會影響投資者對公司的看法,就需要市場來驗證了。

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