云計算獨角獸來襲!浪潮集團子公司沖刺科創版

作者 | 保爾

來源 | 格隆匯新股

浪潮集團旗下的云計算子公司浪潮云沖刺科創版在即。近日,中信證券官網顯示,截至2020年11月16日,中信證券已完成對浪潮云的科創板上市輔導工作。

如果上市順利,浪潮云是浪潮集團旗下第四個上市公司。在此前,浪潮集團旗下已上市的子公司有浪潮信息、浪潮軟件、浪潮國際。截至12月16日收盤,這三者的市值分別為402.24億、54.48億、19.36億,接近五百億大關。

A股云計算的標的并不多,規模較大的更少。當前,云計算標的中最有名算是優刻得,股價卻像坐過山車。優刻得以每股33.23元的價格發行,上市以來的最高價是126元,截至發稿日的股價已經跌至不足43元。有人翻倍有人落淚。

浪潮云,又是一個什么樣的云計算股?

“公有云第三龍頭”,是真是假?

盡管招股書申報稿仍未披露,我們從公開信息中,獲得不少的資料,能搶先窺探浪潮云的情況。

浪潮云背靠浪潮集團。從公開信息來看,浪潮集團通過浪潮軟件持股39.52%的股份,是第一大股東。第二大股東寧波康辰悅茗企業管理合伙企業(有限合伙),持股12.65%;第三大股東為寧波宏惠卓睿企業管理合伙企業(有限合伙),持股11.70%,控制權相對集中。

資料來源:iFind

浪潮云成立于2015年3月。根據官網,浪潮云是一家工業互聯網平臺開發商,以混合云管理模式為基礎,為政府機構和企業組織提供安全防護機制和服務能力,提供覆蓋IaaS、PaaS、DaaS、政府應用、企業應用在內的全方位服務。同時官網顯示,浪潮云是在政府市場占有率第一、公有云市場前三。

官網并未披露公有云市場前三的統計口徑。但多張權威機構的統計榜單卻顯示,浪潮云在公有云的地位,似乎與"前三"相距甚遠。根據IDC,2019年公有云IAAS的市場份額中,浪潮云的市占率僅位居第八,勉強擠入前十的榜單,但是只分得2.70%的市場份額。

圖:2019 年中國公有云 IAAS 市場份額

資料來源:IDC,中泰證券研究所

當前,公有云市場寡頭格局已充分顯現。尤其疫情以來,強者愈強的態勢顯現得淋漓盡致。更準確地說,阿里云一家獨大已成定局。從2017年至2019年的數據來看,巨頭地位維持穩定。阿里云、騰訊云、天翼云及 AWS等頭部企業背靠集團資源優勢,已占據大部分市場份額;華為云亦憑借著集團背景異軍突起。2019年,CR5的市占率近七成。

疫情以來,阿里云針對爆發的云計算需求,迅速搶占市場,增速獨領風騷。根據Canalys,2020年第一季度,阿里云的市場份額達到44.5%,主導了公有云市場集中度的攀升。

當前,公有云市場競爭激烈。公有云產品的同質化明顯,規模優勢是重要的競爭力。規模效應下,巨頭們具有較低的攤薄成本,并為了拓展市場份額,進行了競爭性降價。比如華為的系列產品累計降價幅度超過70%,將會給浪潮云這樣的較小規模玩家帶來嚴重的壓力。小玩家不得不跟隨巨頭的降幅,頻繁的價格戰成為行業常態。

但幸運的是,浪潮云的核心客戶具備較高的壁壘。

主攻特定的企業級用戶市場,估值過百億

浪潮云面向九大行業、七大領域提供一體化解決方案。其中政務云、工業互聯網、以及智慧企業是浪潮與的三大重點領域。

目前,浪潮云遍布全國的7大核心云數據中心以及69個地市云數據中心,為全國25個省220+地市政府以及100萬+企業提供云計算服務,承載了10000+政府部門、超過6萬個應用,獲得260+個地市企業上云服務商身份,100+個地市工業互聯網服務商身份,推動百萬家企業數字化轉型。

政務市場是浪潮云的核心市場。根據IDC數據,浪潮云產品在政府市場占有率第一。云計算不僅具有節省經費、彈性伸縮和系統安全的優勢,更為數據的集中、共享和開放創造了有利條件。在云計算技術加速滲透的背景下,政府數據中心資源的使用和管理方式亦正在改變。政府將傳統模式部署的系統逐步遷移至云端,形成了巨大的市場需求。

根據信通院數據,2017 年我國政務云用云量已經超過工業、金融、互聯網等其他行業。2016年-2019年,中國政務云市場規模以 28.5%的年均復合增長率增長,2019 年貴規模達 527.7 億元,預計 2020 年市場規模將達到 617.9 億元。但值得注意的是,受新冠疫情及經濟下行壓力的影響,市場的增長或將放緩。

政務云與其他的云落地場景不同,具有較高的安全要求。在國際環境日益復雜的情況下,政務云的安全性能變得尤為重要。安全性成為相關云計算廠商的核心競爭力。浪潮集團給了浪潮云強有力的支撐。浪潮集團旗下的浪潮信息是國內服務器領域龍頭企業,在服務器銷售額、出貨量以及市場份額三類排名均為全國第一。根據官網,浪潮云能提供國產化產品服務,建立自主可控的安全可靠云,并是安全資質能力最全最多的云服務商。

但值得注意的是,盡管政務系統有較高的安全性門檻,參與政務云的玩家并不少。騰訊云開始在政務、醫療、金融等行業領域,預計未來幾年市占率快速上升;華為云在政務和企業級客戶領域有自己的客戶資源和服務優勢,亦是強勁的對手;紫光云類似華為云,主攻企業級用戶市場,抓住自己的核 心客戶。激烈下,誰將成為最后的王者?我們不得而知。

目前,浪潮云的估值已過百億,是妥妥的云計算獨角獸。根據天眼查APP的數據顯示,浪潮云先后于2018年、2019年、2020年3月及8月完成了三輪四輪融資。在最新一輪的戰略融資里,千山資本投資金額達1.5億人民幣。而根據市場消息,在此前的C輪,浪潮云的投后估值已經過100億元人民幣。由于一二級市場的較大的價差,浪潮云上市之后,有望取代優刻得,成為市值最高的A股云計算廠商。

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